А.В.Мурычев 

Российско-китайские макротренды: рост взаимного присутствия в финансовых активах
21.02.2019
Российско-китайские экономические отношения, основанные на стратегическом партнерстве, имеют большой потенциал для развития.
В финансировании и в создании удобных финансовых механизмах заинтересованы проекты, где идут масштабные вливания средств Китая в инфраструктуру России, и в совместные предприятия одной страны на территории другой. Китай готов модернизировать российские порты, строить железнодорожные скоростные магистрали в рамках "Шёлкового пути", чтобы выигрывали в цене и в скорости товаропотоки в Россию и в Европу, готов участвовать в производстве сжиженного газа и электроэнергии. Запущены совместные проекты с общими разработками в авиастроении - с общим допуском не только на этап производства, но и конструирования.
В 2018 году подписано Соглашение между ЕАЭС и Китаем о торгово-экономическом сотрудничестве. ЕАЭС и Китай намерены использовать соглашение для стимулирования взаимной торговли.
Для этого нужны максимально простые и быстрые, выгодные китайскому и российскому бизнесу схемы взаимного кредитования, конвертации денежных средств из юаней в рубли и обратно, минуя долларовые расчёты. Клиринг и удобные механизмы обмена необходимы для финансирования всех совместных проектов.
Российские квалифицированные инвесторы рассматривают возможность инвестиций во фьючерсные сделки на сырую нефть и железную руду в Китае, а НКО «Национальный клиринговый центр» согласовывается на вхождение в качестве международного участника в торговой деятельности Шанхайской биржи золота. На территории России действует шесть дочерних кредитных организаций китайских банков и их четыре подразделения.
Промышленно-торговый банк Китая (ICBC) назначен клиринговым банком по операциям в юанях на территории России. Банк России отметил, что расчетно-клиринговый центр будет способствовать созданию в России пула юаневой ликвидности, достаточного для обеспечения беспрепятственного проведения расчетов по торговым и финансовым операциям в китайской валюте, а также расширению использования национальных валют во взаимных расчетах. Это важный финансовый механизм, необходимый для интенсификации экономического сотрудничества между Россией и Китаем.
Банк России предложил подключение иностранных участников, включая китайских, к системе передачи финансовых сообщений (СПФС) - российскому аналогу SWIFT. Таким образом иностранные контрагенты смогут взаимодействовать с российскими компаниями, попавшими под санкции.
В свою очередь КНР объявила о запуске второго этапа развития трансграничной платежной системы CIPS (Cross-border interbank payment system).
Продолжается сотрудничество платежных систем наших стран. Успешно реализован кобейджинговый проект между Национальной системой платежных карт (НСПК) и UnionPay.
Рейтинговое агентство АКРА подписало меморандум о сотрудничестве с китайским рейтинговым агентством Golden Credit Rating International. Агентство Golden Credit входит в пятерку крупнейших китайских рейтинговых агентств.
Некоторые российские компании уже имеют опыт привлечения финансовых ресурсов в юанях (но не в России). Ставки по долгу в юанях в среднем выше, чем в долларах или евро. Но под влиянием расширения взаимной торговли и санкционных рисков, не только расчеты, но и финансирование инвестиционных проектов (международных) в юанях может становиться рациональным. Если Министерство финансов РФ начнет реализовывать план по размещению облигаций в юанях, российские компании получат ориентир цены заимствования, который сделает частные заимствования проще.
Для российского правительства непосредственная выгода от заимствований в юанях, в основном, состоит в диверсификации инвесторской базы. И, как следствие, в потенциально более стабильных ставках заимствований (в том числе менее восприимчивых к изменениям санкционного режима).
Существующая финансовая структура в целом позволяет обеспечивать потребности бизнеса. Однако, несмотря на широкую корреспондентскую сеть, плавный рост расчетов в национальных валютах и достижения двустороннего финансового сотрудничества, есть проблемы, связанные с расширенной интерпретацией рядом китайских банков ограничительных мер третьих стран в отношении РФ.
Несмотря на шаги, предпринимаемые Банком России и Народным банком Китая, российские банки отмечают ужесточение требований со стороны китайских коммерческих банков на предмет соблюдения установленных процедур по зачислению на счета, что приводит к задержкам при проведении платежей клиентов российских банков и платежей в пользу компаний в России.
Невысока роль долгового рынка, он еще менее значимый с банковским взаимодействием. У долговых рынков России и Китая больше различий, нежели сходств. Основные расхождения связаны с такими параметрами, как структура рынков, доступ на них, правила раскрытия информации, кредитные рейтинги, регулирование и т.д. Все это требует специальных мер регулирования.
В рамках углубления и ускорения сотрудничества актуальны и вопросы защиты инвестиций, с учетом различных правовых систем. В этом направлении возможны решения в виде двухстороннего наднационального арбитража, финансового омбудсмена, во внедрении которых активное участие может принять РСПП.
Одна из ключевых проблем. В Китае нет объективной информации о возможностях российской экономики, программах сотрудничества, нормативных условиях вхождения в бизнес-проекты.
Российские и китайские власти пока отложили идею подписать соглашение о взаиморасчетах в национальных валютах. Однако, идея по-прежнему актуальная, более того, глобальные вызовы подвигают нас к реализации этой идеи. Важнейший аргумент в пользу подписания соглашения – расширение торгово-экономического сотрудничества между странами. По итогам 2018 года совокупный торговый оборот составил порядка 100 млрд. долларов. Наши страны расчитывают вывести оборот двусторонней торговли на уровень          200 млрд.$ к 2020.
Не менее важный аргумент – через увеличение объема расчетов в национальных валютах добиться снижения позитивного эффекта санкций США в отношении России, повысить надежность банковского обслуживания торговых операций.
Доля расчетов в нацвалютах невелика в сравнении с масштабами экономического сотрудничества. Хотя есть рост. По заявлению А.Г.Силуанова (декабрь 2018 года) в юанях на 14%, в рублях – около 7-8%. Доля рублей и юаней в расчетах на экспорт из России в Китай составила в I квартале 2018 года 8,8% (остальное в долларах), за импорт в Россию из Китая – 21%.
Очевидны и проблемы, связанные с увеличением объема операций в национальных валютах, которые в значительной степени касаются взаимоотношений с другими ведущими игроками, прежде всего США. Угроза вторичных санкций давлеет.
Объем торговли Китая с США колоссальный, он составляет по итогам     11 месяцев 2018 года 582,8 млрд.$. При этом платежный баланс Китая в торговле с США в очередной раз оказался положительным. Таким образом, Китай проявляет осторожность, чтобы не навредить экономическим отношениям с ведущим партнером. И это понятно.
Тем не менее, рост взаимного присутствия китайского и российского бизнеса в промышленных и финансовых активах наших стран очевидная тенденция. По мере создания доверительной среды, комфортных регуляторных условий с обеих сторон эта тенденция будет укрепляться.